Los activos financieros de los hogares españoles aumentaron un 6,7% en 2024, muy por encima de la media de Europa Occidental

Allianz presentó la 16ª edición del "Allianz Global Wealth Report ", que analiza en detalle la situación de activos y deudas de los hogares en casi 60 países.

Los activos financieros brutos de los hogares españoles aumentaron un 6,7% en 2024, un ritmo muy superior al promedio de Europa Occidental del 4,6%. Los valores fueron el principal motor de este crecimiento, con un avance del 9,8%, impulsado por la continua adquisición de títulos, especialmente fondos de inversión como los ETF. Los depósitos también volvieron a crecer (un 3,4%) a medida que los ahorradores españoles dejaron de retirar dinero de los bancos. Por su parte, los seguros y los fondos de pensiones también registraron un buen comportamiento, con un incremento del 6,1%.

El ahorro nuevo estuvo por encima del doble, alcanzando un récord histórico de 93.000 millones de euros, solo por detrás del máximo absoluto de 120.000 millones en 2020, el primer año de la pandemia. Los ahorradores españoles volvieron a apostar por los depósitos bancarios (36.000 millones de euros), aunque destinaron la mitad de su nuevo ahorro a la compra de valores. Como en el ejercicio anterior, los hogares españoles mostraron un interés limitado por los productos de seguros, canalizando únicamente 5.000 millones de euros de nuevo ahorro hacia este segmento.

Ajustado por inflación, el crecimiento en 2024 fue sólido, del 3,7%. El poder adquisitivo de los activos financieros se sitúa ahora un 3,9% por encima del nivel previo a la pandemia (2019). En contraste, la región de Europa Occidental en su conjunto sigue por debajo de ese nivel (-2,4%). España ha resistido mejor que muchos de sus vecinos europeos durante los años de alta inflación.

Los pasivos crecieron un 1,5% en 2024, marcando el aumento más rápido desde la crisis financiera global. No obstante, la ratio de endeudamiento (pasivos como porcentaje del PIB) continuó descendiendo hasta el 47,7%, casi la mitad del nivel registrado en 2010 (89%), situándose entre las más bajas de la región.  Los años de desapalancamiento sostenido han dado resultados: los activos financieros netos registraron un incremento del 8,5%. En consecuencia, España conservó el puesto 20 en el ranking de los países más ricos (véase tabla).

Avanzando con fuerza

A nivel mundial, 2024 fue otro año de sólido crecimiento para la economía - y otro año excepcional para los activos financieros de los hogares privados: Con un aumento del 8,7%, incluso superó el fuerte crecimiento del año anterior (8,0%). A finales de 2024, los activos financieros totales habían alcanzado los 269 billones de euros. Aunque esto es un nuevo récord absoluto, en relación con la actividad económica, los activos financieros al 283% están solo al mismo nivel que en 2017.

Ahorradores inteligentes y disciplinados

Poseer valores, particularmente acciones, es clave para el crecimiento de activos. En este sentido, los últimos dos años han sido extremadamente gratificantes para los ahorradores. Tanto en 2023 (11,5%) como en 2024 (12,0%), los valores crecieron casi dos veces más rápido que las otras dos clases de activos: seguros/pensiones (6,7% y 6,9%, respectivamente) y depósitos bancarios (4,7% y 5,7%, respectivamente). Sin embargo, el grado en que los ahorradores se benefician de la subida de los precios de los valores varía ampliamente entre países y regiones debido a las diferencias en las estructuras de cartera. Notablemente, son principalmente los ahorradores norteamericanos quienes invierten en valores, representando el 59% de las carteras. En Europa Occidental, por ejemplo, esta cifra es del 35%. España, sin embargo, tiene una proporción mucho mayor, del 48%. "Cuando se trata de comportamientos de ahorro, una comparación entre Estados Unidos y Alemania resulta instructiva", dijo Kathrin Stoffel, coautora del informe. “Alemania ha logrado un crecimiento de activos financieros del 5,9% anual durante los últimos diez años, comparable con Estados Unidos (6,2%), pero de una manera muy diferente: el ahorro nuevo ascendió al 3,7% de los activos financieros existentes por año - casi el doble que en Estados Unidos (2,0). Al mismo tiempo, la contribución de los aumentos de valor fue solo del 32% - menos de la mitad que en Estados Unidos (67%). España (crecimiento anual del 3,7%) se parece más a Estados Unidos: los esfuerzos de ahorro son incluso más bajos, un 1,8%, pero los aumentos de valor representan el 48%. ¡Si solo los hogares españoles ahorraran un poco más!”

Crecimiento made in USA

Durante los últimos 10 años, los activos financieros de los hogares estadounidenses han crecido en línea con la media global. Pero en 2024, su crecimiento fue aún mayor. Esto contrasta fuertemente con Europa Occidental y Japón, donde el crecimiento quedó rezagado respecto a la media global en más de 2 puntos porcentuales y casi 4 puntos porcentuales al año, respectivamente. "El crecimiento de los activos financieros en EE.UU. es asombroso", dijo Ludovic Subran, economista jefe de Allianz. "En 2024, la mitad del crecimiento de los activos financieros globales se generó solamente en EE.UU. Durante la última década, esta cifra se situó en el 47%. China, por otro lado, representó el 20%, mientras que Europa Occidental representó el 12%. Al menos en términos de activos financieros, la idea de que otros países se han aprovechado de EE.UU. carece de fundamento."

Activos financieros netos per cápita en 2024