ALLIANZ LOGRA UN RESULTADO RÉCORD DE 14.100 MILLONES DE EUROS EN LOS NUEVE PRIMEROS MESES Y ELEVA SUS PREVISIONES PARA 2026

Comentario del CEO

“El resultado operativo récord de Allianz, de 14.100 millones de euros en los nueve primeros meses de 2026, refleja la ejecución disciplinada de nuestra estrategia. Sin embargo, no nos conformamos: en un momento en el que cada vez resulta más difícil para muchas personas acceder a soluciones de protección y jubilación, estamos trabajando para aprovechar nuestra escala y experiencia con el fin de ofrecer soluciones relevantes y accesibles a nuestros clientes.

Esto comienza por profundizar en nuestra comprensión de lo que nuestros clientes perciben como valor, sin perder de vista los detalles aparentemente pequeños y, a menudo, muy humanos, que marcan la diferencia para ellos. El crecimiento inteligente se impulsa mediante la competencia, la resiliencia y la eficiencia, pero el crecimiento sostenible de clientes es una cuestión de atención y confianza”.

Oliver Bäte, CEO de Allianz SE

Comentario de la CFO

“En el tercer trimestre de 2026, Allianz obtuvo un sólido resultado operativo de 4.700 millones de euros, pese a la elevada volatilidad de los mercados de capitales y al aumento de las pérdidas por catástrofes naturales. Nuestro resultado de los nueve primeros meses alcanzó una cifra récord de 14.100 millones de euros, con contribuciones positivas de todos los segmentos.

Este rendimiento generalizado pone de manifiesto la fortaleza y resiliencia de nuestro modelo de negocio diversificado, incluso en un entorno operativo exigente.

Sobre la base de este impulso, Allianz elevó el límite superior de su rango objetivo de resultado operativo para el conjunto de 2026 hasta alrededor de 18.600 millones de euros. Nuestros sólidos resultados reafirman que estamos bien posicionados para seguir generando rentabilidades sostenibles para clientes y accionistas y para cumplir los objetivos establecidos en nuestro Capital Markets Day”.

Claire-Marie Coste-Lepoutre, CFO de Allianz SE 

En el tercer trimestre de 2026, el volumen total de negocio ascendió a 44.400 millones de euros (3T 2025: 42.800 millones de euros). El crecimiento interno, que excluye los efectos del tipo de cambio, así como adquisiciones y desinversiones, fue del 3,0 %. El segmento de Gestión de Activos registró un excelente crecimiento interno, acompañado de una buena evolución en Seguros de No Vida. 

El resultado operativo aumentó un 6,2 %, hasta 4.700 millones de euros (4.400 millones de euros), respaldado por un modelo de negocio bien diversificado. El crecimiento estuvo impulsado por el extraordinario comportamiento del negocio de Gestión de Activos y la sólida contribución de Vida/Salud. No Vida mostró resiliencia a pesar del mayor impacto de las catástrofes naturales. 

El beneficio neto básico atribuible a los accionistas fue de 2.900 millones de euros (2.900 millones de euros), un 1,2 % superior al del año anterior. El crecimiento subyacente, ajustado por las medidas compensatorias posteriores a la venta de la participación en nuestras joint ventures de India durante el primer trimestre de 2026, fue del 3 %.

En los nueve primeros meses de 2026, el volumen total de negocio alcanzó 143.000 millones de euros (9M 2025: 141.200 millones de euros), con un crecimiento interno del 3,8 %. El segmento de Gestión de Activos registró un excelente crecimiento interno, acompañado de una buena evolución en Seguros de No Vida. 

El resultado operativo aumentó un 7,8 %, hasta un nivel récord de 14.100 millones de euros (13.100 millones de euros), alcanzando el 81 % del punto medio de nuestras previsiones para el ejercicio completo. Gestión de Activos fue el principal motor del crecimiento, aunque todos los segmentos de negocio superan la parte proporcional de sus objetivos anuales de resultado operativo. 

El beneficio neto básico atribuible a los accionistas aumentó un 10,6 %, hasta 9.300 millones de euros (8.400 millones de euros), respaldado por un mayor resultado operativo y una mejora del resultado no operativo. Ajustado por los efectos de la venta de nuestra participación en las joint ventures de India en el primer trimestre de 2026, las medidas compensatorias y la plusvalía por la desinversión de la joint venture con UniCredit en el segundo trimestre de 2025, el crecimiento subyacente fue sólido, del 7 %. 

El beneficio básico por acción (BPA) se situó en 24,15 euros (21,43 euros), un aumento del 12,7 %. Ajustado por los efectos anteriormente mencionados, el crecimiento fue excelente, del 8 %, en línea con nuestro objetivo de CAGR del 7 %-9 % para el ciclo estratégico 2025-2027. 

Allianz registró una rentabilidad básica anualizada sobre recursos propios (RoE) del 20,1 % en los nueve primeros meses de 2026 (12M 2025: 18,1 %). Ajustada por los efectos anteriormente mencionados, la rentabilidad básica anualizada sobre recursos propios fue de un excelente 19 %. 

Este rendimiento se logró manteniendo una sólida capitalización, con un ratio de Solvencia II del 219 % (cierre de 2025: 218 %), respaldado por una fuerte generación operativa de capital del 18 %. 

Perspectivas

Tras los sólidos resultados obtenidos, Allianz elevó el límite superior de su rango objetivo de resultado operativo para el conjunto de 2026 hasta alrededor de 18.600 millones de euros. 

Otros

El programa de recompra de acciones de hasta 2.500 millones de euros, anunciado el 25 de febrero de 2026, quedó completamente ejecutado el 22 de septiembre de 2026. 

Seguros de No Vida: buen desempeño en el tercer trimestre y resultado operativo récord en nueve meses

Mensajes clave No Vida 3T 2026

• Buen crecimiento interno del 4,5 %, distribuido entre distintas entidades.
• Resultado operativo resiliente, pese al mayor impacto de las catástrofes naturales.
• Excelente ratio de gastos, con una mejora de 0,4 puntos porcentuales respecto al año anterior, reflejo del enfoque continuo en productividad. 

2026, el volumen total de negocio alcanzó los 20.900 millones de euros (3T 2025: 19.700 millones de euros). El crecimiento interno fue sólido, del 4,5 %.

El resultado operativo se mantuvo resiliente en 2.200 millones de euros (2.400 millones de euros) y alcanzó el 24 % del punto medio de nuestras previsiones para el conjunto del ejercicio. Este resultado se logró pese a un mayor impacto de las catástrofes naturales en comparación con el mismo período del año anterior. Un menor resultado operativo del servicio de seguros se compensó parcialmente por un excelente resultado operativo de inversiones. 

El ratio combinado se situó en el 93,8 % (91,9 %). El ratio de siniestralidad alcanzó el 70,6 % (68,3 %). Este incremento se debió principalmente a un mayor impacto de las catástrofes naturales, del 5,1 % (0,3 %), compensado en parte por un mejor “run-off result”. El ratio de gastos alcanzó un excelente 23,2 % (23,6 %), mejorando en 0,4 puntos porcentuales. Este resultado refleja nuestro continuo enfoque en la productividad. 

El negocio minorista obtuvo un muy buen crecimiento interno del 5 %. El ratio combinado del segmento se situó en el 94,0 % (91,3 %). Esta evolución estuvo impulsada principalmente por un mayor impacto de las catástrofes naturales. 

En el negocio corporativo, el crecimiento interno fue del 3 %, mientras seguimos gestionando cuidadosamente el entorno de mercado. El ratio combinado del segmento alcanzó el 93,5 % (92,0 %).  

En los nueve primeros meses de 2026, el volumen total de negocio alcanzó los 70.500 millones de euros (9M 2025: 66.900 millones de euros), con un sólido crecimiento interno del 5,1 %.

El resultado operativo aumentó un 3,2 %, hasta 7.100 millones de euros (6.900 millones de euros), alcanzando el 79 % del punto medio de nuestras previsiones para el ejercicio completo. El crecimiento estuvo impulsado por un excelente resultado operativo de inversiones. 

Mensajes clave No Vida 9M 2026

• Buen crecimiento interno del 5,1 %.
• El resultado operativo alcanza el 79 % del punto medio de la previsión anual.
• El ratio combinado del 92,2 % se sitúa dentro del rango objetivo anual del 92 %-93 % y sigue beneficiándose de nuestro enfoque en productividad. 

El ratio combinado se situó en el 92,2 % (91,6 %), dentro del rango objetivo anual del 92 %-93 %. El ratio de siniestralidad se mantuvo en un nivel saludable del 68,7 % (67,8 %). El ratio de gastos mejoró en 0,3 puntos porcentuales, hasta el 23,6 % (23,9 %), en línea con nuestras ambiciones. Esta evolución refleja un buen crecimiento de ingresos y un continuo enfoque en productividad. 

Nuestro negocio minorista registró un sólido crecimiento interno del 7 %, mientras que el ratio combinado alcanzó el 92,5 % (91,6 %). 

En el negocio corporativo, el crecimiento interno fue del 3 %. El ratio combinado se situó en un muy buen nivel del 91,9 % (91,3 %). 

Seguros de Vida y Salud: sólido resultado operativo y atractiva rentabilidad del nuevo negocio

Mensajes clave Vida y Salud 3T 2026

• Buen crecimiento de las primas de nuevo negocio.
• Atractivo margen de nuevo negocio del 5,6 %.
• Sólido resultado operativo, equivalente al 26 % del punto medio de la previsión anual. 

En el tercer trimestre de 2026, el PVNBP (valor actual de las primas de nuevo negocio) aumentó hasta 18.700 millones de euros (17.900 millones de euros), lo que supone un sólido crecimiento del 4,2 %. El 90 % (92 %) del nuevo negocio procedió de nuestras líneas preferentes (productos eficientes en consumo de capital, unit-linked sin garantías, protección y salud). 

El margen de nuevo negocio se mantuvo en un atractivo 5,6 % (5,9 %), por encima de nuestro objetivo de al menos el 5 %. El valor del nuevo negocio permaneció estable en un buen nivel de 1.000 millones de euros. 

El resultado operativo aumentó un 4,4 %, hasta 1.500 millones de euros (1.400 millones de euros), alcanzando el 26 % del punto medio de la previsión anual. El crecimiento se distribuyó entre la mayoría de las entidades. 

La Contractual Service Margin (CSM) se situó en 56.400 millones de euros (2T 2026: 57.300 millones de euros), con un crecimiento normalizado de la CSM del 0,7 %. 

Mensajes clave Vida y Salud 9M 2026

• Atractivo margen de nuevo negocio del 5,5 %.
• El resultado operativo aumenta en la mayoría de las regiones.
• Buen crecimiento normalizado de la CSM, del 3,4 %.  

En los nueve primeros meses de 2026, el PVNBP ascendió a 62.000 millones de euros (63.500 millones de euros). Allianz mantuvo una buena calidad del nuevo negocio, con un 91 % (92 %) de las ventas procedentes de líneas preferentes. 

El margen de nuevo negocio se situó en un atractivo 5,5 % (5,7 %). El valor del nuevo negocio ascendió a 3.400 millones de euros (3.600 millones de euros). Ajustado por la venta de nuestra participación en UniCredit Allianz Vita y por los efectos de conversión de divisas, permaneció prácticamente estable. 

El resultado operativo aumentó un 3,1 %, hasta 4.400 millones de euros (4.200 millones de euros), y alcanzó el 77 % del punto medio de la previsión anual. El crecimiento se distribuyó entre la mayoría de las regiones. 

La CSM aumentó hasta 56.400 millones de euros (cierre de 2025: 55.700 millones de euros), impulsada por un sólido crecimiento normalizado de la CSM del 3,4 %. 

Gestión de Activos: resultado operativo récord y excelentes entradas netas

Mensajes clave Gestión de Activos 3T 2026

• Los ingresos ligados a activos bajo gestión aumentan un 19 % (ajustados por tipo de cambio).
• Resultado operativo trimestral récord de 1.119 millones de euros.
• Excelentes entradas netas de terceros de 47.000 millones de euros. 

3T 2026. Los ingresos operativos aumentaron hasta 2.600 millones de euros (2.100 millones de euros), con un crecimiento interno del 21,6 %. Este crecimiento estuvo impulsado por mayores ingresos vinculados a activos bajo gestión (AuM), que aumentaron un 19 % ajustados por tipo de cambio, así como por mayores comisiones de éxito. 

El resultado operativo alcanzó los 1.119 millones de euros (828 millones de euros), un aumento del 35,1 %. Ajustado por efectos de divisa, el crecimiento fue del 34 %. El ratio coste-ingresos mejoró hasta un excelente 56,3 % (60,3 %), claramente mejor que nuestra ambición anual de situarlo por debajo del 61 %.

Los activos de terceros bajo gestión ascendían a 2,152 billones de euros a 30 de septiembre de 2026 (3T 2025: 1,928 billones de euros; 2T 2026: 2,161 billones de euros). Las excelentes entradas netas de 47.000 millones de euros y los favorables efectos de divisa fueron más que compensados por efectos de mercado adversos derivados de movimientos de tipos de interés. Los activos medios de terceros bajo gestión aumentaron hasta 2,151 billones de euros, un 14 % más que en el tercer trimestre de 2025. 

Mensajes clave Gestión de Activos 9M 2026

• Mayor resultado operativo de nueve meses de la historia.
• Excelentes entradas netas de terceros de 132.000 millones de euros.
• Los activos medios de terceros bajo gestión aumentan un 11 %, hasta 2,095 billones de euros. 

9M 2026. Los ingresos operativos aumentaron hasta 7.100 millones de euros (6.200 millones de euros), con un crecimiento interno del 17,8 %. Este incremento estuvo impulsado por mayores ingresos relacionados con activos bajo gestión, consecuencia del aumento de los activos medios de terceros bajo gestión, así como por mayores comisiones de éxito. 

El resultado operativo aumentó hasta un nivel récord de 2.900 millones de euros (2.400 millones de euros), lo que supone un incremento del 20,3 %. Ajustado por efectos de conversión de divisas, el resultado operativo aumentó un 24 %. El ratio coste-ingresos mejoró hasta un excelente 58,9 % (60,9 %). Este resultado refleja nuestro apalancamiento operativo, respaldado por un fuerte crecimiento de los ingresos y una evolución favorable de los márgenes. 

Los activos de terceros bajo gestión aumentaron hasta 2,152 billones de euros a 30 de septiembre de 2026, frente a 1,990 billones de euros a 31 de diciembre de 2025. El principal impulsor fueron las entradas netas de 132.000 millones de euros. Los activos medios de terceros bajo gestión ascendieron a 2,095 billones de euros, un 11 % más que en los nueve primeros meses de 2025.

NOTA: Esta traducción es una versión de cortesía en español de la nota de resultados del tercer trimestre y de los nueve primeros meses de 2026 publicado por Allianz SE. 

Notas

1. El crecimiento total fue del 3,8 % en el 3T 2026 y del 1,2 % en los 9M 2026.

2. Ajustado por la venta de nuestra participación en las joint ventures de India (impacto en beneficio neto: provisión fiscal de -0,1 mil millones de euros en el 1T 2025 y plusvalía de 1,1 mil millones de euros en el 1T 2026), la plusvalía por la desinversión de la joint venture con UniCredit (impacto en beneficio neto: 0,3 mil millones de euros en el 2T 2025) y las medidas compensatorias (impacto en beneficio neto: -0,6 mil millones de euros en los 9M 2026).  

3. Ratio de Solvencia II / ratio de capitalización de Solvencia II: ratio que expresa la adecuación del capital de una compañía comparando los fondos propios con el SCR. Esta definición se aplica a toda la información relativa al ratio de Solvencia II incluida en este documento. 

4. Basado en la periodificación trimestral del dividendo. Una periodificación adicional para reflejar el dividendo anual reduciría el ratio de capitalización de Solvencia II en 4 puntos porcentuales a 30 de septiembre de 2026. Esta observación se aplica a toda la información relativa al ratio de capitalización de Solvencia II incluida en este documento. 

5. Rango objetivo original: 17.400 millones de euros, más o menos 1.000 millones de euros. 

6. Como siempre, las catástrofes naturales y las evoluciones adversas de los mercados de capitales, así como los factores indicados en nuestra advertencia relativa a las declaraciones prospectivas, pueden afectar significativamente al resultado operativo y/o al beneficio neto de nuestras operaciones y a los resultados del Grupo Allianz. 

7. Variación respecto al cierre del ejercicio 2025. 

8. El BPA básico y el RoE básico se calculan sobre la base del beneficio neto básico atribuible a los accionistas. 

9. Negocio minorista, incluyendo pymes y flotas. Esta definición se aplica a toda la información relativa al negocio minorista incluida en este documento. 

10. Negocio corporativo, incluyendo grandes empresas (Large Corporate), MidCorp, seguro de crédito, reaseguro interno y reaseguro de terceros. Esta definición se aplica a toda la información relativa al negocio corporativo incluida en este documento. 

11. Ajustado por una corrección de transición de IFRS 17 realizada en el 3T 2026, el crecimiento normalizado de la CSM en el 3T 2026 fue del 0,9 %. 

12. Ajustado por una corrección de transición de IFRS 17 realizada en el 3T 2026, el crecimiento normalizado de la CSM en los 9M 2026 fue del 3,7 %. 

13. Suma de las contribuciones procedentes del nuevo negocio (CSM en reconocimiento inicial), las rentabilidades esperadas de las inversiones (expected in-force return) y la liberación de la CSM. Constituye un KPI principal que describe el crecimiento de la CSM derivado del negocio ordinario. La tasa de crecimiento normalizada de la CSM resulta de dividir el crecimiento normalizado de la CSM entre el saldo inicial de la CSM del período.